Exercice Corrigé Gestion financiere : Mode de financement

EXERCICE
Pour financer un matériel de 300 DH amortissable en dégressif sur 5 ans, une entreprise a le choix entre :
 Emprunt de 240 ; Taux d’intérêt de 10% ; Remboursable en 5 ans par annuités constantes et un autofinancement de 60 DH.
 Crédit bail sur 5 ans ; loyer annuel égale à 80 DH. En reconnaissant le taux actualisé de 6% et l’impôt sur société de 30%.
Quel choix doit être effectué en se basant sur les sorties de fonds réels entraînées par chacune des formules.
Corrigé :
1er choix : Emprunt.
o Premièrement, l’élaboration du tableau d’amortissement :
Pour calculer le taux dégressif, on passe les étapes suivantes :


1) Calcul de taux normal : 100/n = 100/5 ans = 20%
– Si la durée est inférieure de 3 ans, on multiplie par 1,5.
– Si la durée est entre 3 ans et 5 ans, on multiplie par 2.
– Si la durée est supérieure à 5 ans, on multiplie par 3.


2) Puisque la durée de l’emprunt est de 5 ans, on multiplie par 2. Donc, le calcul du taux dégressif est : 20% x 2 = 40%
Pour l’amortissement, on multiplie le capital en début de période avec le taux dégressif : 300 x 40% = 120
Donc, le capital de fin de période est de : 300 – 120 = 180


Ainsi de suite, jusqu’à la quatrième année où le taux dégressif devient 50% parce que l’amortissement est devenu inférieur à 40%. Puis, à la dernière année le taux dégressif est de 100% afin d’amortir le capital en fin de période (C.F.P en année 5 = 0).



o Deuxièmement, le calcul du total des décaissements réels actualisés :
– 
– C.D.P : Capital en début de période
– E.F : Economies Fiscales
– A.C. : Amortissement comptable
– D.R : Décaissement réel