Exercice Corrigé Gestion financiere : Choix d’investissement

Exercice 1
Pour développer son activité, l’entreprise SDT achète un nouvel équipement dont les caractéristiques sont les suivantes :
Travail à faire :
1- Déterminez le montant du capital investi.
2- Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, étudier la rentabilité de cet investissement sur la base : du délai de récupération actualisé ; de la Valeur Actuelle Nette (VAN) ; de l’Indice de Profitabilité (IP) et du Taux Interne de Rendement (TIR) ;
Corrigé :
1. le montant du capital investi
Il comprend les charges engagées pour entamer le projet d’investissement:
_ le prix d’achat hors taxes des équipements
_ les frais d’installation
_ les charges de formation du personnel qui s’occupera de l’équipement
_ l’augmentation du BFR sachant que cette augmentation est récupérée en fin de période
et ce montant de la variation du BFR ne doit pas être amorti.
Capital investi= 250000 + 47000 + 20000 + 30000 = 347000
2. Détermination des cash-flows
Cash-flows= recettes -dépenses= Résultats nets + Dotations aux Amort
+(Récup de la variat du BFR+Valeur résiduelle nette d’impôt)

DOTAT aux AMORTISSEMENT= (I-VARIATION DU BFR)/5

VAN = – I+ CF actualisés cumulés = 72731,84457
Donc, le projet est rentable car la VAN est positive
Détermination du délai de récupération


Il se situe entre la 4ème et la 5ème année; car les CF actualisés cumulés égalisent le capital investi
Délai de récup = 4+ ((347000-322787,398)/96944,4462)= 4,24975749
Autrement dit, le délai est 4 ans et 3 mois (0,24975749X12= 2,99708994 )
INDICE DE PROFITABILITE
IP=CF actualisés cumulés/I =1+VAN/I   1,209601858

Le projet est donc rentable
TAUX INTERNE DE RENTABILITE
LES CF sont une fonction décroissante du taux d’actualisation. Pour diminuer ces CF et atteinde le

capital investi, on suppose par itération que le taux d’actualisation = 14%

DONC, le TIR est entre 14 et 15% SOIT 14,401%
Exercice 2
Une entreprise envisage la réalisation d’un projet d’investissement pour lequel vous êtes chargés d’analyser la rentabilité. Ce projet comprend l’achat de deux équipements A et B

Travail à faire :
Calculez les cash-flows successifs, la VAN à 9%. Le taux de l’IS : 30% .
Corrigé :
n= 5 ans, donc le coefficient sera de 2
VO= 200000
TAUX LINÉAIRE= 100/5=20%
TAUX DÉGRESSIF=20%X2=40%

Exercice 3
Soit un projet d’investissement de 10.000 DH permettant d’obtenir des cash-flows de :
 Année 1 : 3.000 DH
 Année 2 : 4.000 DH
 Année 3 : 5.000 DH
 Année 4 : 2.000 DH
Le taux d’actualisation est de 10%.
1) Calculez la VAN.
2) Calculez l’IP ?
Solution :
1) La VAN est :