Exercice 1

Choisir la bonne réponse :

1. Un investissement d’expansion vise à :
   • Améliorer la productivité de l’entreprise
   • Moderniser l’outil de production
   • Augmenter la capacité de production
2. La durée de vie technologique d’un équipement correspond à :
   • La durée de son utilisation effective
   • La période au bout de laquelle il devient obsolète
   • Sa durée d’amortissement comptable
3. Le coût du capital désigne :
   • Le coût généré par les opérations sur le capital de l’entreprise
   • La moyenne pondérée des coûts des moyens de financement
   • Le taux d’intérêt
   • Les dividendes versés aux actionnaires
4. La rentabilité exigée d’un projet d’investissement correspond à :
   • Une rémunération du temps
   • Une rémunération du risque
   • Une rémunération du temps augmentée d’une prime de risque
5. Une VAN positive signifie que l’investisseur :
   • Réalise une rentabilité supérieure au taux d’intérêt
   • Réalise une rentabilité égale au taux d’actualisation
   • Réalise une rentabilité supérieure au taux d’actualisation
6. Si la VAN est négative, donc :
   • Le TRI est supérieur au minimum exigé par l’investisseur
   • Le TRI est inférieur au minimum exigé par l’investisseur
   • Le TRI est égal au minimum exigé par l’investisseur

Exercice 2

De l’analyse d’un projet d’investissement, voici les informations :

TAF: Déterminer les FNT de chaque année.

Exercice 3

Soit un projet d’investissement de 10 000 DH permettant d’obtenir des cash-flows :

• Année 1 : 3000 DH
• Année 2 : 4000 DH
• Année 3 : 5000 DH
• Année 4 : 2000 DH

Le taux d’actualisation est de 10%.

1. Calculez la VAN 
2. Calculez l’IP 

Exercice 4

Un investissement « x » de 150000 DH dont la durée économique est de 4 ans, avec les cash-flows suivants :

• Année 1 : 40000 DH
• Année 2 : 70000 DH
• Année 3 : 80000 DH
• Année 4 : 60000 DH

Le taux d’actualisation est de 13%.

1. Calculez la VAN du projet :
2. Le projet est-il acceptable à un taux de 20% ?
3. Déterminez le TRI de l’investissement :

Exercice 5

Projet d’investissement 1 :

• Dépenses d’investissement : 180000 DH
• Cash-flows annuels générés : 60000 DH
• Durée : 5 ans

Projet d’investissement 2 :

• Dépenses d’investissement : 227500 DH
• Cash-flows annuels : 70000 DH
• Durée : 5 ans

Calculez le TRI pour chaque projet et comparez-les.

Exercice 6

Analyse d’un projet d’investissement :

• Dépenses d’investissement : 10000 DH
• Variation d’affaires :
• Année 1 : 1000 DH
• Année 2 : 1100 DH
• Année 3 : 1210 DH
• Année 4 : 1331 DH
• Année 5 : 1464 DH
• Charges variables : 60% du chiffre d’affaires
• Charges fixes : 200 DH hors amortissement
• Taux de rentabilité minimum exigé : 10%
• Taux d’impôt : 30%

1. Déterminez les cash-flows.
2. Calculez la VAN et l’IP du projet.
3. interprétez les résultats obtenus.

Exercice 7 : 

Pour développer son activité, l’entreprise SOLAR achète un nouvel équipement dont les caractéristique sont les suivantes : 

Travail à faire

1. Déterminez le montant du capital investi.

2. Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, étudiez la rentabilité de cet investissement sur la base des éléments suivants :

   • Délai de récupération actualisé (DRA)
   • Valeur Actuelle Nette (VAN)
   • Indice de Profitabilité (IP)
   • Taux Interne de Rentabilité (TIR)

Exercice 8 : 

Une entreprise envisage la réalisation d’un projet d’investissement pour lequel vous étres chargés d’analyser la rentabilité. Ce projet comprend l’achat de deux équipement A et B

Caractéristiques des équipements A et B

Prévisions du chiffre d’affaires sur 5 ans (en 1000 DH)

Charges fixes, hors amortissements (en milliers)

Le BRF nécessaire est estimé à 30 jours de CAHT prévisionnel.

Travail à faire :

1. Calculez les cash-flows successifs.
2. Calculez la VAN à i=9% et un taux d’IS de 30%.

Exercice 9 :

une entreprise souhaite investir dans un équipement dont la durée de vie est de cinq ans, elle prévoit une variation du chiffre d’affaires prévisionnel comme suit :

Le besoins en fonds de roulement est estimé à 36 jours du chiffre d’affaires 

La récupération du besoin en fonds de roulement à la fin de la durée de vie du projet, est estimée à 100 % du BFR

Travail à faire :

1. Dresser le tableau de variation du BFR